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“辣条一哥”卫龙通过港交所聆讯 原料涨价 去年净利增不到1%

2022-06-28/ 同江生活网/ 查看: 214/ 评论: 10

摘要“辣条一哥”赴港交所上市又有新进展。据港交所6月27日披露,卫龙美味全球控股有限公司(以下简称卫龙)已通过
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  “辣条一哥”赴港交所上市又有新进展。据港交所6月27日披露,卫龙美味全球控股有限公司(以下简称卫龙)已通过聆讯。更新后的招股书显示,卫龙2021年收入约48亿元,同比增长16.5%;净利润8.27亿元,增幅近1%。

  在2021年卫龙营收两位数增长,但净利润却增长不到1%的背后,是公司盈利能力正遭受原料涨价的冲击。近期,卫龙美味的主要原材料,包括大豆油、面粉等价格纷纷上涨,尤其是大豆油的价格,在近年来价格涨幅明显。

  Wind资讯显示,2020年5月以来,国内大豆油的市场价格从5500元/吨(折合5.5元/千克),一路上涨至今年6月中旬的12680元/吨(折合12.68元/千克),涨幅超过130%。不过,截至6月27日,国内大豆油的市场价格已由12680元/吨回落至目前10790元/吨(折合10.79元/千克),但仍处于近年来的高位。

  2021年净利微增不到1%

  随着港交所6月27日披露,卫龙已通过聆讯,公司最新的财务数据也得以公布。

  根据更新后的招股书显示,卫龙2021年收入约48亿元,同比增长16.5%;净利润8.27亿元,增幅近1%。

  财报还显示,2021年卫龙的净利润率为17.2%,低于2019和2020年的19.4%、19.9%,主要原因是销售费用和管理费用大幅上涨,前者占收入比重从上年同期的9%增至10.84%,后者从4.9%增至7.5%。

  与此同时,原材料价格上涨也影响了卫龙的毛利,2021年公司毛利率为37.1%,2020年则为38%。毛利率下滑主要受为卫龙贡献收入大头的调味面制品(俗称辣条)所拖累,该类产品的原材料大豆油的采购成本大幅增加。

  卫龙在招股书中解释称,2018年,国内大豆油的价格为5.7元/千克,2021年大豆油价格上涨至9.6元/千克,涨幅明显。公司称,这是由于同期国际市场大豆价格在不断上涨所致。相比之下,面粉的平均批发价格在过去五年之间保持相对平稳。

  实际上,由于成本的压力,今年4月卫龙便宣布涨价。根据网传的卫龙美味调价通知函,由于原材料不断上涨,公司决定对部分产品出厂价和建议零售价进行相应调整,并将于2022年4月18日起执行新价格。就此,4月19日,《每日经济新闻》记者曾以消费者身份致电卫龙美味客服,工作人员证实,公司确实发布了涨价通告。

  面临诸多挑战

  回顾卫龙登陆资本市场历程:去年5月12日,卫龙向港交所递交IPO申请书,称募集资金将用于建设新工厂、扩大和升级生产设施体系及产品研发等。摩根士丹利、中金公司及瑞银集团为IPO的联席保荐人。去年11月,卫龙已通过了港交所上市聆讯,但数月过去,其上市却没有新的进展。

  而按照港交所主板上市规则,超过6个月未上市就失效。今年5月卫龙的上市申请材料再次失效,公司不得不再度提交招股材料。在卫龙上市迟迟未能成行的背后,二级市场对休闲食品行业估值已降低。

  今年以来,国内休闲食品公司的股价持续下跌,以申万休闲食品指数(801128)为例,其从年初的接近3000点,一路下降至最低不到2000点,近期随着股市的回升,有所回暖至2400多点。而申万休闲食品指数的整体市盈率约35.8倍左右。

  相比之下,去年3月底,卫龙刚完成5.49亿美元的Pre-IPO融资,也是其第一次外部融资,新股东包括CPE源峰、高瓴、腾讯、云锋基金、红杉中国、厚生投资、海松资本,融资成本为每股4.48美元,以此计算卫龙整体估值超过600亿元人民币。若以Pre-IPO估值计算,卫龙的静态市盈率约为73倍。较高的估值能否被当前市场环境所接受,引人关注。

  另一方面,正值上市关键期的卫龙面临的不仅仅是原料涨价和估值高企的挑战,还有一些质疑。今年3月份,因为“低俗营销”事件,公司曾发微博致歉;此外,主打辣条产品的卫龙,还要面对外界对辣条有关产品健康和质量安全的担忧。

(文章来源:每日经济新闻)

文章来源:每日经济新闻

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